Private Equity kommt nicht in Schwung

Buyouts und Venture Capital haben noch nicht wieder den Überflieger-Status wiedergefunden, den sie bis zur Zinswende unter den Asset-Klassen genossen. Laut den aktuellen Performance-Messungen zum zweiten Quartal von Neuberger Berman kommen die Distributions der Buyout-Fonds wie schon in Q1 nur auf 2,8 Prozent des NAV. Weniger waren es nur jeweils im dritten Quartal 2020 und 2023.In Q4 2021 kehrten die Fonds noch 8,5 Prozent an ihre Anleger aus.

Buyouts in stabiler Seitenlage

Die Entwicklung der Bewertungen nährt zumindest bei Buyout-Fonds die Hoffnung auf wieder bessere Zeiten. Im Vergleich zum Vorquartal war im Durchschnitt in Dollar ein Anstieg von 1,1 Prozent und über zwölf Monate von 5,7 Prozent zu verzeichnen. Bei den Risikokapitalfonds war für diese Zeiträume jedoch ein Minus von 1,2 und 4,2 Prozent zu konstatieren.

Damit bleiben die beiden Segmente deutlich hinter den Jahren 2020 und 2021 zurück, als Buyout-Fonds noch 24 und 44 Prozent einfuhren und VC-Fonds sogar 37 und 47 Prozent. Während sich seitdem Buyout-Fonds im positiven Bereich halten konnte, kam es bei VC-Fonds Jahr für Jahr zu Abwertungen, beispielsweise in 2022 von gleich 17 Prozent.

Zur Jahresmitte lagen die Beteiligungsfonds in 2024 damit auch deutlich hinter der Performance von S&P 500 und Nasdaq zurück, die in den ersten sechs Monaten um 15 und 19 Prozent zulegen konnten. Ein längerer Zeitraum stellt allerdings einen faireren, wenn auch nicht unbedingt vorteilhafteren Vergleich dar: So stieg zwar seit dem vierten Quartal 2019 die Valuation von Buyout-Fonds um 99 Prozent und die des S&P 500 um 82 Prozent. Bei Venture-Fonds betrug das Plus aber nur 63 Prozent während der Nasdaq mit 105 Prozent performte.

In die Analyse von Neuberger Berman gingen die Daten von 319 Buyout- und Venture-Capital-Fonds ein, die von mehr als 130 verschiedenen Firmen verwaltet werden. Dies entspreche 75 Prozent des gesamten Fondsbestands.

Schlagworte: Private Equity | Venture Capital

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