Die Zeit ist RAIF: Luxemburg offeriert neues Fondsvehikel

Ja, das stimmt. Wir erwarten, dass eine RAIF-Struktur etwa zwei Monate schneller als eine vergleichbare Sicar- oder Sif-Struktur aufgelegt werden kann. Nach der Strukturierungsphase, also der Abstimmung des Aufsatzes mit den Investoren beziehungsweise Asset Managern kann der RAIF direkt gegründet werden. Die Administration in Luxemburg braucht dazu nur etwa zwei Wochen. 

Der grundsätzliche Rahmen für RAIF ist vergleichbar mit dem von Sicar oder Sif. Aber der RAIF bietet durch den Wegfall der Produktgenehmigung durch die CSSF (Luxemburger Aufsichtsbehörde) neben dem attraktiven Time-to-Market auch über den gesamten Lebenszyklus hinweg mehr Flexibilität, da auch spätere Änderungen der Dokumentation, beispielsweise in der Anlagepolitik, nicht genehmigt werden müssen.

Wir sehen keine Nachteile durch den RAIF, der sich ebenso wie Sif und Sicar ja ausschließlich an qualifizierte Investoren richtet. Auch beim Haftungsniveau gibt es keine Unterschiede. Insbesondere erwarten wir beim Anleger selbst und dessen Regulierung keine andere Behandlung.

Die Nutzer werden institutionelle Anleger oder, in unserem Fall, externe Asset Manager sein. Beide werden den RAIF nutzen, wenn sie schnell investieren möchten. Eine Umwandlung bestehender Strukturen in die RAIF-Welt ist eher unwahrscheinlich. RAIF-Strukturen wiederum lassen sich auch nach Auflage in einen Sif oder eine Sicar durch einen entsprechenden Genehmigungsprozess umwandeln. 

Auch wenn beim RAIF die Regulierung auf Produktebene entfällt, ist der AIFM, der Alternative Investment Fund Manager, der den RAIF auflegt, reguliert. Dazu zählen auch klare Vorgaben zu Geldwäsche oder Compliance. Entsprechend ist der RAIF keinesfalls ein Graumarktvehikel. In diesem Sinne profitieren Anleger durchaus – auch beispielsweise von der doppelten Kontrolle mit der Verwahrstelle –, wenn Gelder beispielsweise in einen RAIF umgeschichtet werden.  

Da der technische Aufwand und die Haftung vergleichbar zu den entsprechenden Vehikeln Sif und Sicar sind, erwarten wir keine Veränderungen in den Kosten für Administration und Verwahrstelle. Die Kosten für die CSSF-Genehmigung entfallen. Dem gegenüber steht der Aufwand für die eventuell weiter zu fassenden Produktgutachten. 

Branchenweit ist der erste RAIF schon unmittelbar mit dem Inkrafttreten des RAIF-Gesetzes aufgelegt worden. Bei Universal-Investment arbeiten wir an mehreren konkreten Projekten und rechnen Anfang des vierten Quartals mit den ersten Auflagen. 

Universal-Investment verfolgt sehr erfolgreich einen 360-Grad-Ansatz. Wir bieten unseren Kunden mit der entsprechenden Administrationsexpertise Leistungen für alle Asset-Klassen, an allen relevanten Standorten und in allen Anlagevehikeln. Deswegen ist der RAIF eine sehr interessante Abrundung unseres Angebots. Wir können damit für institutionelle Anleger den derzeit sehr gefragten Zugang zu Real-Asset-Anlagen beschleunigen und es Asset Managern erleichtern, ihre Anlagestrategien dann schnell anzubieten, wenn sich auch die entsprechenden Marktopportunitäten ergeben.
Das Interview führte Patrick Eisele. 
portfolio institutionell newsflash 12.09.2016/Patrick Eisele