Strategien

Die Kapitalanlagen werden grün

Nachhaltigkeit ist mehr als nur ein Modethema. Immer mehr Investoren suchen nach Wegen, um ESG-Faktoren in ihre Kapitalanlage zu integrieren. Dabei ist viel Pragmatismus gefragt, schließlich bleibt das Anlagedreieck­ das Maß aller Dinge. Gerade bei Staatsanleihen hätten Nachhaltigkeits-Ratings Investoren jedoch vor Schlimmem bewahren können.

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Pensionsfonds

Der antizyklische Weg von Danica

Die dänische Rentenanstalt Danica Pension will weg von ihrer Staatsanleihenlastigkeit. Die einst risikolose Anlageklasse soll, so weit es möglich ist, gegen Alternatives und Real Assets ausgetauscht werden. Letztere sind für Danica weniger wegen des Inflationsschutzes als wegen der Finanzierungsprobleme der Entwickler interessant. Interview mit Peter Kohler Lindegaard.

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Administration

Eine Frage der Haftung

Ein Irrglaube hält sich unter institutionellen Investoren: Depotbanken haften für die Asset bei Sub-Custodians. Das ist jedoch falsch. Nur die sorgfältige Auswahl und Überwachung der Unterverwahrer schreibt das Depotbank-Rundschreiben vor. Doch AIFMD wird die Haftungsanforderungen schon bald verschärfen. Ein Art Vollkasko für Investoren.

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Zu Risiken und Nebenwirkungen von Beteiligungen

Risikomanagement wird bei Private Equity bislang vor allem qualitativ betrieben. Eine quantitative Bottom-­up-Lösung hat nun die Managementhochschule HEC entwickelt und ihre Berechnungen zum Value at Risk auf dem portfolio­- Fachforum vorgestellt. Außerdem zeigte Bfinance, welche Risiken bei Infrastrukturinvestments zu beachten sind.

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Versicherungen

Bekenntnis zur Nachhaltigkeit

Ökologische, soziale und ethische Faktoren sollen in der Kapitalanlage der Allianz künftig eine größere Rolle spielen. Um ein entsprechendes Zeichen zu setzen, unterschrieb der Versicherungskonzern im vergangenen Jahr die UN PRI. Bei der strategischen Umsetzung von Nachhaltigkeitsthemen steht man noch am Anfang.

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Recht, Steuer & IT

Goodbye Steuerspielräume

Das aktuelle Investmentsteuerrecht ist kompliziert, bietet aber jede Menge Gestaltungsspielraum. Und den haben vor allem Versicherungen auch genutzt. Der Finanzverwaltung ist dies schon längst ein Dorn im Auge. Deshalb ließ sie sich ein neues Steuersystem entwerfen. Wird dieses umgesetzt, ist Schluss mit den Bilanzspielereien der Assekuranz.

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Traditionelle Anlagen

Solvency-II-Profiteure

Solvency II kommt, und damit auch die Suche nach Möglichkeiten für Regulierungsarbitrage. Als ­interessante ­Hilfsmittel können sich dabei Wandelanleihen und High Yields erweisen. Je nach Ausgestaltung bieten­ beide ­Asset-Klassen die Möglichkeit, teures Eigenkapital zu sparen. Die Spielwiese ist allerdings recht klein.

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