Hedgefonds: Spitzenjahrgang 2024

Im Sog der Aktienmärkte konnten auch Hedgefonds im vergangenen Jahr gute Renditen erzielen. Hedgefonds wurden in 2024 zudem ihrer Intention gerecht, Risiken und Korrelationen zu reduzieren. Gemäß der jüngsten Übersicht von Lupus Alpha zu Absolute-Return- und Alternatives-Fonds erzielten diese in 2024 im Schnitt eine Jahresrendite von 9,26 Prozent. Dabei handelt es sich um die beste Rendite seit Studienbeginn 2008. Auch im Risikomanagement überzeugte das Segment: die Drawdowns waren bei fast allen Strategien einstellig und bei knapp zwei Dritteln der Fonds war die Sharpe Ratio positiv. Die Studie umfasst in Deutschland zum Vertrieb zugelassene Ucits-konforme Fonds mit aktivem Managementansatz.

Fast zeitgleich wie Lupus Alpha berichtet auch Prime Capital von einem sehr positiven Jahresverlauf. Prime Capital bietet mehrere Dach-Hedgefonds an. So habe der PCAM Blue Chip, ein Dachfonds der sich auf große Hedgefonds konzentriert, eine Nettorendite von 13,2 Prozent in der US-Dollar-Anteilsklasse erwirtschaftet – und zwar bei einer Volatilität von 2,4 Prozent und einem Beta von 0,0. 2024 sei das stärkste Jahr seit 2009 gewesen. Der PCAM Select-Fonds, der sich auf spezialisierte Hedgefonds konzentriert, erzielte 2024 eine Nettorendite von 7,5 Prozent in Dollar. Die Rendite sei mit einer Volatilität von 1,4 Prozent und einem Beta von 0,0 erzielt worden.

Weniger Fonds und Nettomittelflüsse

Lupus Alpha stellte zudem eine moderate Konsolidierung im Markt für Liquid Alternatives fest. Die Zahl der Fonds ging im Vergleich zum Vorjahr von 748 auf 719 Fonds zurück. Das Marktvolumen entwickelte sich trotz leicht negativer Nettomittelflüsse (-4,29 Milliarden Euro) dank der Performance positiv. Im Vergleich zum Vorjahr stieg es um 11,6 auf 243,2 Milliarden Euro. Dabei haben die institutionellen Volumina in der Anlageklasse einen neuen Höchststand nach 2019 erreicht. Gegenüber 2023 stieg ihr Volumen um 28,7 Milliarden Euro beziehungsweise um 30 Prozent auf 125,6 Milliarden Euro. Dies, obwohl aus institutionellen Anteilsklassen netto gut zwei Milliarden Euro abgeflossen sind.

Anleger haben Risiken im Fokus

Das Anlageverhalten von institutionellen und Retail-Investoren zeigt dabei auffällige Unterschiede. Laut Lupus Alpha bevorzugen Institutionelle Anleger krisenresistente Anlagestrategien mit geringeren Drawdowns. Für sie stehe der diversifizierende Beitrag im Portfolio im Vordergrund. Retail-Anleger hingegen zeigen eine höhere Risikobereitschaft und setzen verstärkt auf Strategien mit Aktienrisiko.

Ralf Lochmüller, Managing Partner und CEO von Lupus Alpha, sieht ein wieder wachsendes Vertrauen institutioneller Investoren in diese Anlageklasse: „Angesichts einer unverändert hohen Krisenwahrscheinlichkeit und hoher Bewertungen globaler Aktien schichten Investoren stärker in alternative Anlagesegmente mit höherer Downside-Absicherung um.“ Er ergänzt: „Investoren erweitern so das Spektrum ihrer strategischen Asset Allocation, um ihre Portfolios stabiler aufstellen zu können.“

Prime Capital teilt zu den Anlegern mit, dass man 2024 ein breites Investoreninteresse beobachtet habe, und zwar insbesondere von Family Offices und Pensionsfonds. Diese suchen Hedgefonds-Investitionen mit sehr niedrigem Beta zu Aktienmärkten. Im Laufe des Jahres konnte das Team das verwaltete Vermögen in ihren Strategien von 1,2 Milliarden Dollar auf über 1,5 Milliarden Dollar steigern. Der Ausblick für 2025 bleibe positiv, mit anhaltender Investorennachfrage nach unkorrelierten Anlagestrategien, während der Aktienmarkt allgemein als hoch bewertet gilt.

„Wir freuen uns besonders, dass wir das Interesse so vieler verschiedener Investorengruppen gewinnen und halten konnten“, sagt Andreas Kalusche, CEO von Prime Capital. „Derzeit vertrauen mehr als 75 verschiedene Investoren aus Europa, dem Nahen Osten und Nordamerika auf unsere Absolute Return-Strategien. Seit vielen Jahren überzeugen wir mit einer hohen absoluten Rendite und sehr niedrigen Betas zu den Aktien- und anderen Kapitalmärkten und bieten somit eine ‚echte‘ Diversifikation.“

Die Kosten drücken offenbar nicht allzu sehr auf das Investoreninteresse. Laut Lupus Alpha liegen diese bei leicht fallender Tendenz im Durchschnitt aller Strategien aktuell bei rund 1,49 Prozent.

Schlagworte: Absolute Return | Hedgefonds | Liquid Alternatives

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