Energiewende treibt Green-Bond-Markt

Die Energiewende ist ein starker Treiber für den Markt für Green Bonds und andere nachhaltige Anleihen. So wurden seit Jahresbeginn 2024 (vom 1. Januar bis zum 30. September 2024) weltweit mehr als 3.000 nachhaltige Anleihen mit einem Gesamtvolumen von über 800 Milliarden US-Dollar begeben. Laut einer Analyse der globalen Kanzlei Linklaters hält damit die Aufwärtsdynamik auf dem Markt für nachhaltiges Fremdkapital an. In den ersten drei Quartalen lagen Zahl (plus zwei Prozent) und Volumen (plus sechs Prozent) der Emissionen nachhaltiger Anleihen über dem Vorjahreszeitraum. Insgesamt wurden nach der Analyse, basierend auf Daten von Bloomberg, weltweit seit ihrer Einführung nachhaltige Papiere im Wert von über fünf Billionen US-Dollar emittiert.

Rekordstart und gute Aussichten

„Die Emission nachhaltiger Anleihen wird getrieben durch das starke Interesse von Investoren und Emittenten, ESG-Projekte und die Energiewende zu finanzieren“, sagt Dr. Alexander Schlee, Kapitalmarkt-Partner bei Linklaters, laut einer Mitteilung. „Nach einem Rekordstart ins Jahr, bei dem viele Marktteilnehmer Emissionen vorgezogen haben, ist die Aktivität derzeit zwar leicht rückläufig. Dennoch bleiben die langfristigen Aussichten gut. Wir erwarten, dass die Dynamik 2025 weiter zunimmt. Grund dafür ist die immer stärkere Integration von Nachhaltigkeit in globale Finanzstrategien und Investitionsportfolios.“

Deutschland führt in Europa mit 63 Milliarden Dollar

Green Bonds bleiben der Analyse zufolge das gefragteste nachhaltige Wertpapier. Weltweit gab es in diesem Jahr demnach bereits über 1.600 Emissionen im Gesamtvolumen von mehr als 475 Milliarden US-Dollar; das ist mehr als die Hälfte der gesamten ESG-Anleiheemissionen und vier Prozent mehr beim Emissionsvolumen. Wenn man die Zahl der Emissionen gegenüber dem Vorjahr zugrunde legt, liegt das Plus sogar bei elf Prozent.

Europa führt die Liste der Regionen mit den höchsten Emissionsvolumina an, mit Deutschland an der Spitze. Demnach stieg Deutschland in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 mit 63 Milliarden US-Dollar zum führenden europäischen Emittenten auf, was auf Unternehmens- und Staatsanleihen zurückzuführen sei. Es folgt Frankreich mit 41 Milliarden US-Dollar.

Green Bond Standard kommt ab Dezember

Martin Rojahn, Counsel bei Linklaters, kommentiert: „Der deutsche Markt profitiert vom Engagement des Staates und großer deutscher Unternehmen für Nachhaltigkeitsziele, sowie einem gewachsenen Expertennetzwerk für nachhaltige Finanzierungen bei Banken und Beratern. Der zunehmende Bedarf an Transformationsfinanzierungen wird dem Markt einen zusätzlichen Schub geben. Mit der EU-Verordnung zum European Green Bond Standard erhalten Emittenten ab dem 21. Dezember 2024 einen Rechtsrahmen, der Transparenz und Glaubwürdigkeit fördern soll. Wir gehen zwar davon aus, dass das freiwillige Label nur allmählich angenommen werden wird, doch allein die Existenz eines ,Goldstandards‘ als Orientierungspunkt dürfte die Standards auf dem breiteren Markt für grüne Anleihen verbessern und das Vertrauen der Anleger in die Integrität und Vertrauenswürdigkeit dieses Produkts stärken.“

Staaten dominieren

Staatsanleihen dominierten weiterhin das Emissionsgeschehen im Bereich grüner, nachhaltiger und sozialer Anleihen. Die Emission von Staatsanleihen machte 2024 mit 210 Milliarden US-Dollar fast 45 Prozent des Emissionsvolumens von Green Bonds aus, was einem Zuwachs von fast 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Staaten emittieren viele Sustainability Bonds

Regierungen sind nach wie vor auch die größten Emittenten von Nachhaltigkeitsanleihen (Sustainability Bonds) mit fast 80 Prozent des Emissionsvolumens. Das Gesamtemissionsvolumen von Nachhaltigkeitsanleihen seit Jahresbeginn erreicht fast das Gesamtniveau des Vorjahres von über 930 Anleihen, die fast 190 Milliarden US-Dollar erlösten.

SLBs auf Schrumpfkurs

Regierungen waren auch die größten Emittenten von Social Bonds, allerdings blieben derartige Transaktionen in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 wertmäßig auf dem Niveau von 2023 (115 Milliarden US-Dollar). Auch die komplexeren, an Nachhaltigkeitsziele gebundenen Anleihen (Sustainability-Linked Bonds, SLBs) widersetzten sich dem Aufwärtstrend. Das Emissionsvolumen von SLBs ging auf 29 Milliarden US-Dollar zurück.

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